Російська економіка на межі рецесії: війна, санкції й ослаблення рубля б’ють по ключових галузях - Bloomberg

Російська економіка, яка здавалася стійкою до санкцій і воєнного навантаження, у 2025 році починає демонструвати системну слабкість. На тлі війни, падіння попиту, ослаблення ключових галузей і виснаження ресурсів, влада зосереджується виключно на військових цілях, залишаючи цивільний сектор у глибокій кризі.

Як повідомляє Bloomberg, країна входить у фазу споживчого та промислового спаду, що посилюється пріоритетністю військових витрат над цивільними потребами.

Економіка, яка ще в перші роки після повномасштабного вторгнення демонструвала ознаки перегріву, зараз переживає фінансове охолодження. За прогнозами аналітиків, 2025 рік стане періодом спаду споживчої активності. Високі витрати на армію, що підтримуються церемоніями на кшталт запуску нового підводного човна «Борей-А» за участю Путіна, відбуваються на тлі різкого падіння продажів — у червні автопродажі обвалилися на 30%.

Центробанк РФ, намагаючись пом’якшити ситуацію, 25 липня знизив ключову ставку одразу на 2 процентних пункти, продовживши курс на стимулювання економіки. Це вже друге зниження за літо — у червні ставку зменшили на 1 пункт. Міністр економіки РФ Максим Решетніков заявив про ймовірність технічної рецесії, а інфляційні ризики поступаються місцем страхам уповільнення зростання.

Аналітик Bloomberg Economics Алекс Кокчаров вказує на серйозні структурні проблеми: санкційний тиск, відтік інвестицій, падіння цін на нафту, дефіцит робочої сили і відсутність якісного імпорту, особливо для високотехнологічних галузей. Приклади — вугільна галузь, яка втратила доступ до обладнання з ЄС, США і Японії, та сталеливарна промисловість, яка скорочує обсяги на тлі зміцнення рубля й обвалу будівництва.

Китайські замінники для західного обладнання виявилися дефіцитними та неякісними, замовлення на них доводиться формувати за кілька років наперед. Фінансування через європейські банки повністю зникло. РФ втратила доступ до ринків капіталу, облігаційних ринків та кредитування.

Ситуація в банківському секторі викликає дедалі більше занепокоєння. За даними Bloomberg, великі банки готуються до державного порятунку у разі зростання частки поганих боргів. Офіційна статистика не відображає реального стану — якість кредитних портфелів погіршується, про що непрямо свідчить і заява голови Сбербанку Германа Грефа. Попри запевнення Центробанку у стійкості системи, погіршення якості активів очевидне.

Зростання фіксується лише у військово-промисловому комплексі — саме на нього Кремль робить ставку, нехтуючи іншими секторами. У 2024 році вартість націоналізованих активів потроїлася, і цей тренд викликає занепокоєння серед залишків приватного бізнесу.

На думку Кокчарова, Кремль сьогодні діє виключно з урахуванням воєнної доцільності, а не економічної логіки:

«Путін прагне вписати себе в історію поряд із Петром I чи Катериною II, ігноруючи макроекономічні реалії».

Путін засекретив економіку: Росія приховує дані про торгівлю, бюджет і втрати